光伏胶膜龙头福斯特分析报告 ( 25 页)

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目录

摘要....2

1.1 光伏胶膜主业稳定发展

1.2 感光干膜业务突破前景

感光干膜产品初探....4

2.1 产品结构与工作原理（PET膜/感光层/PE膜）

2.2 感光层核心成分分析（碱溶性树脂占比56%）

2.3 高端产品技术壁垒（分辨率/附着力等指标）

感光干膜市场：AI驱动下游PCB行业结构性复苏....7

3.1 PCB行业周期与AI新增长周期

3.2 中高端PCB产品结构变化（18层以上/HDI/封装基板）

3.3 全球市场空间：2024年110亿元→2028年136亿元

3.4 竞争格局（CR3超80%，国产化率不足20%）

类比长兴材料，看福斯特感光干膜业务发展....17

4.1 发展路径推演：低价→中高端放量→量价齐升

4.2 三大核心优势：

- 碱溶性树脂自供（降本5%）

- 封装基板级产品性能

- 头部客户导入（鹏鼎/深南电路等）

4.3 东南亚产能配套（泰国工厂）

盈利预测....22

5.1 2025年预测：营收255亿元/净利23.9亿元

5.2 新材料国产替代能力验证

风险提示....23

6.1 需求不及预期风险

6.2 高端产品导入风险

6.3 PCB行业宏观波动风险