AI算力产业链分析报告 ( 52 页)

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目 录

一、AI 算力需求快速增长，国产厂商大有可为.... 8

二、国产算力快速崛起，产业链蓄势待发 ....... 13

（一）芯片：芯片是服务器算力核心，国产CPU/GPU 初露曙光 ..... 14

（二）先进封装：海量数据催生高带宽需求，CoWoS+HBM 大势所趋 ....... 22

（三）整机组装：AI 算力浪潮涌动，国产服务器市场扬帆远航 ...... 26

（四）电源：AI 带来用电需求急剧增长，高效服务器电源重要性显著提升 ...... 28

（五）散热：算力需求持续提升，散热技术更新换代 ....... 33

（六）连接：算力提升对连接器及线缆要求更高，GPU 升级助力铜连接渗透 ....... 38

（七）交换机&光模块：互联要求提升，带宽及能耗瓶颈下CPO 成破局关键 ....... 40

三、相关标的 ....... 44

1、寒武纪：算力产业链核心环节，24Q4 已实现上市以来首次单季度盈利 .... 44

2、海光信息：高端处理器持续突破，AI 算力生态加速拓展 .... 44

3、安孚科技：投资象帝先达成深度战略合作，开启国产GPU 新征程 .... 45

4、长电科技：国内封测龙头，全面布局先进封装加速成长 ..... 45

5、华懋科技：汽车被动安全行业领先企业，前瞻布局算力业务 ..... 45

6、比亚迪电子：一体化智造平台，前瞻布局服务器领域 ..... 46

7、华勤技术：全球领先智能硬件平台型企业，加速向AI 算力时代跃迁 ....... 46

8、麦格米特：电气自动化领域一站式解决方案提供商，积极布局服务器电源市场....... 47

9、欧陆通：海内外算力需求共振向上，高功率电源大有所为 ..... 47

10、奥海科技：积极拓展服务器电源业务，目前已实现批量出货 ....... 47

11、申菱环境：国内领先的温控与能源解决方案商，与头部客户合作享受行业发展红利 ....... 48

12、沃格光电：国内玻璃基板龙头，半导体&显示领域齐发力 .... 48

13、蓝思科技：玻璃加工领先企业，前瞻研发半导体材料 ....... 49

14、莱宝高科：核心业务稳中提质，前瞻布局玻璃基板业务 ....... 49

15、蓝特光学：深耕光学元件行业，已在玻璃基板等领域有一定技术储备 .... 49

16、立讯精密：领航多领域高速铜连接，提供电连接全套解决方案 ....... 50

17、深南电路：三大主营业务持续深化布局，高多层、高散热PCB 优势显著 .. 50

18、胜宏科技：24 年业绩符合预期，AI 产品放量推动业绩高增长 ..... 50

19、世运电路：精准卡位汽车电子赛道，数通与汽车双轮驱动 ....... 51

20、威尔高：服务器电源PCB 空间广阔，公司配套大客户享受行业发展红利 .. 51

21、领益智造：精密制造一站式解决方案供应商，积极布局AI 终端硬件领域 . 52

四、风险提示 ....... 52

图表目录

图表 1 北美科技巨头资本开支快速上行（亿美元） ..... 8

图表 2 海外大厂关于capex 指引及描述 ...... 8

图表 3 百度、阿里、腾讯资本开支总和变化情况（亿人民币） ..... 9

图表 4 腾讯元宝接入DeepSeek ...... 10

图表 5 阿里巴巴确认与苹果AI 相关合作传闻 ..... 10

图表 6 GPU 加速效果远超CPU ..... 10

图表 7 GPU 占服务器成本百分比(%) .... 10

图表 8 英伟达数据中心收入（亿美元） ....... 11

图表 9 2023 年全球GPU 出货份额 .... 11

图表 10 华为寒武纪产品参数对比 ..... 11

图表 11 DeepSeek-V3 多项评测成绩超越其他开源模型 ...... 12

图表 12 国产算力产业链 ..... 13

图表 13 Scaling law 指出大模型性能与计算量、模型参数量和训练数据量有关 ...... 14

图表 14 大模型发展时间线 ..... 14

图表 15 2018-2023 年间大模型参数数量 ....... 14

图表 16 CPU、GPU、FPGA 与ASIC 的算力、架构及应用场景对比 ....... 15

图表 17 英伟达典型产品型号 ..... 15

图表 18 PC GPU 市场份额 .... 17

图表 19 典型云端计算芯片算力表现比较 ..... 17

图表 20 标准ASIC 示意图 ...... 18

图表 21 博通ASIC 客户及进展 ...... 19

图表 22 国产AI 芯片产品与英伟达对比 ....... 19

图表 23 华为昇腾910 芯片 ..... 20

图表 24 寒武纪MLU370-X4 ....... 21

图表 25 海光信息DCU 产品 ....... 21

图表 26 国产厂商自研ASIC 进展及布局 ...... 22

图表 27 传统封装与先进封装技术示意图 ..... 23

图表 28 2022-2028E 全球先进封装市场空间及技术格局 ..... 23

图表 29 CoWoS-S 示意图 .... 24

图表 30 CoWoS 产能需求客户（2025E） ..... 24

图表 31 CoWoS 三类技术对比 .... 24

图表 32 HBM 示意图 ....... 25

图表 33 HBM 技术演进变化 ....... 25

图表 34 2022 年头部厂商封装技术类型占比 .... 25

图表 35 中国大陆部分封测厂封装技术情况 ..... 26

图表 36 长电科技2.5D/3D 业务布局 ..... 26

图表 37 服务器市场份额以 ODM 为主 .... 26

图表 38 2022 年中国服务器市场竞争格局 .... 27

图表 39 2022 年中国AI 服务器市场竞争格局 ...... 27

图表 40 TaiShan 200 服务器 .... 27

图表 41 Atlas 800 推理服务器 .... 27

图表 42 比亚迪电子为英伟达合作伙伴 ..... 28

图表 43 P6220 通用2U 机架服务器 ...... 28

图表 44 H8000 4U NVLink GPU BOX .... 28

图表 45 数据中心三级电源转换架构 ..... 29

图表 46 英伟达GPU 功率与性能演进 ....... 29

图表 47 英飞凌3kw-12kw 服务器电源产品矩阵 ...... 30

图表 48 服务器电源产业链 ..... 30

图表 49 国内部分厂商服务器电源产品 ..... 31

图表 50 HVDC 与UPS 对比 ....... 31

图表 51 从传统供电技术到巴拿马电源技术的演变 ..... 32

图表 52 台达新一代10kV 供电系统-SST ...... 32

图表 53 BBU 架图形用户界面(GUI) ...... 33

图表 54 英伟达GPU 热设计功耗 ....... 33

图表 55 电子元器件故障原因统计 ..... 34

图表 56 风冷数据中心能耗分布 ..... 34

图表 57 液冷数据中心能耗分布 ..... 34

图表 58 数据中心制冷技术对应PUE 范围 .... 35

图表 59 英伟达发布GB200..... 35

图表 60 GB200 液冷方案的节能效果 ..... 35

图表 61 冷板式、浸没式、喷淋式液冷技术比较 ..... 36

图表 62 冷板式液冷系统原理图 ..... 36

图表 63 液冷产业链图 ..... 37

图表 64 中国液冷服务器市场快速增长（百万美元） ..... 37

图表 65 2024H1 中国液冷服务器市场份额 ....... 37

图表 66 数据中心液冷温控可比公司对比 ..... 38

图表 67 连接器示意图 ..... 38

图表 68 GB200 铜连接电缆..... 39

图表 69 AOC/DAC/AEC 比较 ..... 39

图表 70 立讯技术高速线缆组件产品 ..... 40

图表 71 沃尔核材电线系列产品布局 ..... 40

图表 72 交换机的工作原理 ..... 40

图表 73 全球交换机市场规模 ..... 41

图表 74 中国交换机市场规模 ..... 41

图表 75 2023 年全球交换机市场竞争格局 .... 41

图表 76 2023 年中国交换机市场竞争格局 .... 41

图表 77 光模块结构示意图 ..... 42

图表 78 光模块工程原理 ..... 42

图表 79 2021-2023 年全球光模块TOP10 厂商 ..... 42

图表 80 23Q2-24Q1 光模块总体市场格局分布 ..... 42

图表 81 2018-2029 年中国在全球光模块市场中的份额 ....... 43

图表 82 中国光模块细分市场份额及预测 ..... 43

图表 83 CPO 工艺架构 .... 43

图表 84 玻璃基板封装产品 ..... 44

图表 85 Corning 采用CPO 工艺的玻璃基板产品 ..... 44